El informe de empleos fue bueno. ¿La economía también es buena?

Puede que sea el momento de abrir una posibilidad quizás sorprendente aquí, al menos si ha estado prestando atención a la charla. despidos de alto perfil y una recesión potencial. La economía parece estar… en una posición bastante decente.

Los empleadores agregaron 517,000 puestos de trabajo en enero, según el último informe de la Oficina de Estadísticas Laborales, y la tasa de desempleo cayó al 3,4 por ciento, su nivel más bajo desde 1969. El crecimiento del empleo fue generalizado en todos los sectores, lo que significa muchas ganancias en todo el lugar. (Hay un poco de torpeza alrededor de los números de este informe específico ya que los datos del informe han cambiado; aún, este número y la trayectoria basic son muy fuertes.) En otra parte de los datos económicos, las ofertas de trabajo aumentaron en diciembre y las solicitudes semanales de desempleo siguen siendo bajas. la economia de estados unidos creció a un ritmo más rápido de lo esperado en el cuarto trimestre de 2022.

Las cosas no son perfectas. El el mercado de la vivienda está luchandoempresas de tecnología parece estar cortando partes de sus fuerzas de trabajo a diestra y siniestra, y inflación todavía está aquí y está recortando el crecimiento de los salarios, aunque se está desacelerando. Hasta dónde llegará la Reserva Federal para controlar la inflación es la elefante en la habitación aquíy uno que podría provocar la recesión de la que todos han estado hablando durante meses.

Aún así, a pesar de todo el rumor sobre la economía, parece que el cielo se queda donde está por ahora. Llamé a media docena de economistas para hacer la pregunta que mucha gente tiene en este momento: ¿Está bien la economía? La respuesta, con una multitud de advertencias, fue generalmente que lo es.

“Si desea una respuesta dramática de una sola palabra, la respuesta es sí”, dijo Justin Wolfers, economista de la Universidad de Michigan. “El desempleo está en su nivel más bajo en 50 años, esa es la métrica estándar para pensar en el desempeño de la economía”, dijo. “El crecimiento del empleo continúa, por lo que no solo es bueno, sino que está mejorando, y está mejorando a un ritmo realmente rápido. En 2022, agregamos la segunda mayor cantidad de trabajos en la historia registrada, desde 1939”.

“Cientos de miles de personas consiguiendo trabajo, la tasa de desempleo en su punto más bajo en 50 años, no deberíamos cuestionarnos si eso es bueno o no”, dijo Claudia Sahm, ex economista sénior de la Fed. Sin embargo, señaló que la situación aún es complicada. “Eso no quiere decir que tengamos ‘misión cumplida’; la inflación sigue siendo alta”.

“En basic, la economía nominal es extremadamente fuerte, el mercado laboral está muy caliente, el problema es que las ganancias que estamos obteniendo se han visto afectadas por la inflación”, dijo Marc Goldwein, vicepresidente senior y director de políticas senior del Comité por un año. Presupuesto federal responsable. “Claramente no estamos en una recesión, no sé por qué la gente ha estado diciendo eso. Pero la gran pregunta es, ¿qué tiene que romperse?”. O tal vez, sugiere, nada tiene que romperse y la economía puede simplemente desacelerarse sin volverse negativa.

Es imposible predecir el futuro, y la economía ha estado tremendous raro por un tiempo – resulta que una pandemia world tenía el potencial de desbaratar muchas cosas, al igual que la guerra de Rusia contra Ucrania, entre otros factores. Inflación hace que todo se sienta horrible.

Aún así, a pesar de toda la negatividad económica que ha estado ocurriendo últimamente, podría ser un momento para al menos un poco de optimismo, con el entendimiento de que no hay garantías en el futuro.

A pesar de todos los titulares sobre recortes de empleos en tecnología, finanzas y medios (incluida la compañía de medios propietaria del sitio internet que está leyendo en este momento), el mercado laboral realmente se ve muy bien. La recuperación de la pandemia, durante la cual millones de personas perdieron el trabajo, ha sido rápida y sólida. Según estudios del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, los trabajadores que fueron desplazados durante la recesión inducida por el covid vieron mejores ganancias y resultados laborales que los trabajadores que perdieron sus trabajos durante las recesiones anteriores.

“Está bastante claro que las inversiones que hicimos en las personas durante el transcurso de la pandemia realmente funcionaron”, dijo Rakeen Mabud, economista del grupo de expertos progresistas Groundwork Collaborative. “Impulsó un mercado laboral más ajustado, impulsó ganancias salariales, especialmente en la base, y la gente tuvo más agencia”.

Los titulares sobre despidos y una recesión inminente pueden hacer que te preguntes si estas cosas “provienen de diferentes universos” al mirar datos como el informe de empleos de enero, dijo Nick Bunker, director de investigación económica de Certainly. “Hay algunos sectores que simplemente están pasando por eso en este momento y han estado llamando mucho la atención”, dijo.

Gran parte del discurso se centra en los despidos en lugares como Google y Goldman Sachs y pasa por alto marcadores similares, como Chipotle contrata a 15.000 personas para cualquier temporada de burritos y Walmart tiene que subir sus salarios para competir. “Simplemente hay historias muy diferentes para diferentes sectores, y los sectores que emplean a más personas tienen una perspectiva más optimista en este momento”, dijo Bunker.

Heather Boushey, miembro del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca que literalmente se rió de mí cuando le pregunté si la economía estaba bien (y obviamente está un poco sesgada aquí), dijo que es difícil ver una tasa de desempleo del 3,4 por ciento y “No creo que sea un mercado laboral bueno y fuerte”. Agregó que se agregaron 12 millones de empleos a la economía bajo el presidente Joe Biden y señaló que 10 millones de aplicaciones para pequeñas empresas también. Dijo que los trabajadores de la tecnología y los medios que pierden sus trabajos son “muy importantes”, pero también “muy en línea”, y llamó la atención sobre las ganancias que obtienen los trabajadores en el extremo inferior del espectro de ingresos. “La medida en que estamos viendo la creación de empleo en estos Estados Unidos y la medida en que la estamos viendo para los trabajadores de salarios bajos y moderados, creo que es un buen augurio para avanzar”, dijo.

La inflación se ha comido las ganancias salarialesy en muchos casos, los aumentos que han recibido los trabajadores se han visto disminuidos, si no se elimina por completo, por aumentos de precios. Pero muchas personas en la parte inferior del espectro de ingresos han visto aumentos salariales reales incluso con inflación, dijo Mike Konczal, director de análisis macroeconómico del Instituto Roosevelt, un grupo de expertos progresista. El panorama está comenzando a mejorar a medida que baja la inflación, aunque no para todos. “Los aumentos salariales aumentaron mucho más en basic en las ocupaciones pagadas del tercio inferior”, dijo.

Al mismo tiempo, parte del objetivo aquí por parte de la Fed es que el crecimiento de los salarios se enfríe en todos los ámbitos, lo que sugieren informes de empleo recientes, incluido el de enero. Costos de empleo subió más lento de lo esperado a finales de 2022, también. Parece extraño decirlo, pero hasta cierto punto, si le preocupa que el banco central lleve al país a la recesión, La desaceleración del crecimiento de los salarios podría ser algo bueno. “Esta es una cuestión de en qué se apoyará la Fed para comprender el impacto del trabajo en la inflación”, dijo Bunker.

Si la Fed analiza la desaceleración del crecimiento de los salarios y cree que la economía está comenzando a estabilizarse, tal vez modere las alzas de las tasas de interés y coloque al país en el camino de un aterrizaje suave, lo que significa que no hay recesión. Si la Fed mira la tasa de desempleo y determine que es demasiado baja y necesita subir, podría volverse más agresiva con las subidas de tasas y llevar a la economía a la recesión. “Podríamos estar de vuelta en la historia de ‘las buenas noticias son malas noticias’, que, vaya, todo está bien en este momento, eso significa que la Reserva Federal no solo va a quitar la ponche, sino que se la llevará y la vaciará en las cabezas de todos, dijo Búnker.

Mabud dijo que le preocupa lo que llama la “guerra contra los trabajadores” del presidente de la Fed, Jerome Powell, y señaló que la tasa de desempleo sigue siendo del 5,4 por ciento para los trabajadores negros, casi el doble de la tasa del 3,1 por ciento que tenía para los trabajadores blancos. “Deberíamos poner el listón más alto, deberíamos poner nuestros estándares más altos, en este momento”, dijo. “Está muy claro que no se necesitan niveles masivos de desempleo para tener precios más bajos”.

La inflación se ha enfriado desde sus máximos de 2022 en los últimos meses, pero todavía está muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed. El índice de precios al consumidor aumentó un 6,5 por ciento anual en diciembreque queda por encima donde estaba antes de la pandemia. Las implicaciones de eso son dos: en primer lugar, la inflación sigue siendo un lastre para la economía y, en segundo lugar, lo que la Fed continúa haciendo para manejarla podría ser aún mayor.

“En este momento, la economía está muy saludable excepto por la alta inflación y la respuesta, y la verdadera pregunta es, ¿qué significa el entorno inflacionario y los efectos de la respuesta, tasas de interés más altas, and many others., durante el próximo año?” dijo Goldwein.

Ha habido muchos llamados para que la Fed sacar su pie del freno sobre las subidas de tipos de interés. A principios de febrero, la Fed elevó las tasas en una cantidad menor que en otros casos durante el año pasado, pero indicó todavía ve aumentos “continuos” avanzando. Algunos economistas señalaron a Powell ha sonado un poco más alegre últimamente que en el pasado más reciente.

El caso pesimista aquí: y uno que mucha gente inteligente está haciendo — es que inevitablemente causará una recesión económica. El caso optimista es que enfría las cosas y las cosas siguen tarareando.

Nadie con quien hablé estaba dispuesto a descartar la posibilidad de una recesión a corto plazo; nadie pensó que una recesión period una conclusión inevitable, tampoco.

“Con la inflación tan alta y obstinada como period, a la gente le preocupaba que la Reserva Federal provocara una recesión, pero parece mucho menos possible que tengan que hacerlo, y ahora parece mucho más una opción”. Konczal dijo, explicando que esto es un cambio de donde estábamos. “Hubo un período el verano pasado en el que la inflación tardó mucho más en comenzar a romperse de lo que la gente había anticipado”.

“Una recesión no está aquí, no es inevitable”, dijo Sahm. “Puedes contar la historia de una recesión a finales de este año, y puedes contar la historia de que evitamos una”.

No hay duda de que hay una letanía de razones para sentir ansiedad por la economía. El aumento de la inflación, incluso mejorando, sigue siendo un problema. Si está tratando de comprar una casa en este momento, realmente está en un aprieto. Aumento de las tasas de interés hacer que sea caro pedir prestado. Toda esta charla sobre una recesión es comprensiblemente poniendo nerviosa a la gente y haciendo que algunos consumidores retrocedan. Es posible que la cantidad de despidos que ocurren en este momento no represente una gran parte de la fuerza laboral, pero podrían ser contagiosos y, si las cosas cambian, podrían cambiar rápidamente.

Dicho esto, y para no sonar a Pollyannaish aquí, no es lo peor del mundo tomar un respiro del pesimismo económico. A pesar de toda la atención sobre el riesgo a la baja, ¿por qué no considerar al menos la posibilidad de un riesgo al alza también?

“¿Cuáles son las probabilidades de que la Reserva Federal no lo haga? Eso podría pasar. ¿O cuáles son las probabilidades de que la economía no tenga compensaciones tan duras como crees? Wolfers dijo. “Es difícil tener confianza en algo, y si es difícil tener confianza en algo, podríamos tener buenas noticias”.